Analisar financeiramente uma empresa exige conhecimento do mercado, uma perspectiva estratégica e atributos técnicos. Quando se trata de tomada de decisões de negócios, os números falam.
Por isso, é fundamental ter conhecimento profundo do negócio, processos internos e mercado, considerando os riscos e oportunidades.
Valuation Avaliação Econômica Financeira de Organizações
Valuation é o processo complexo de estimar o valor de uma empresa, determinando seu preço justo, usando um modelo técnico e científico, com premissas e metodologias consistentes.
Identificar o propósito da avaliação do negócio é o primeiro passo crítico no processo de valuation, pois sinaliza a “base de valor” ou “padrão de valor” a ser aplicado, o que, por sua vez, impacta a seleção de abordagens, entradas e premissas consideradas na avaliação.
O objetivo de uma avaliação pode ser:
- Fusão e Aquisição (M&A)
- Litígio
- Tributação - Recuperabilidade de Impostos (CPC 01, CPC 32, IAS 12 e IAS 36)
- Insolvência
- Relatórios Financeiros
A seleção da abordagem de avaliação depende dos fatos e circunstâncias da empresa. As três abordagens de avaliação mais utilizadas são:
- Abordagem da Renda (Fluxo de Caixa Descontado ou FCD ou Discounted Cash Flow ou DCF): converte os fluxos de caixa futuros em valor presente descontado, refletindo expectativas atuais sobre tais fluxos de caixa futuros.
O Fluxo de Caixa Descontado é o método mais reconhecido sob a abordagem de renda. Em termos amplos, o método FCD captura o valor operacional do negócio em dois componentes principais, o valor presente dos fluxos de caixa projetados durante o período de projeção e o valor presente dos fluxos de caixa além do período de projeção - perpetuidade, refletido no cálculo de valor residual (terminal ou contínuo).
Questões adicionais entram em contexto quando se aplica o método FCD, incluindo:
- Compreensão da natureza das projeções de fluxo de caixa (por exemplo: Projeções Prováveis ou Média Ponderada de Vários Cenários ou Fluxos de Caixa Esperados)
- Avaliação do valor contínuo para além do horizonte de projeção e seleção de uma taxa de desconto (custo de capital) consistente com a natureza e risco das projeções da empresa
O fluxograma abaixo demonstra a abordagem de valuation por Fluxo de Caixa Descontado desenvolvido pelos especialistas da LBRK:
Temas importantes são abordados:
- Fluxo de Caixa Livre (FCFF – Free Cash Flow to Firm) - Valor Presente
- Necessidades de Capital de Giro
- Análise Retrospectiva
- Análise de Mercados (interno e externo)
- Capital Expenditure (CAPEX)
- Custo Médio Ponderado de Capital (WACC)
- Projeção Futura de Fluxos de Caixa
Diante da complexidade do contexto operacional e do processo de valuation de uma organização, a escolha certa dos profissionais é fundamental para se obter análises e cálculos adequados. Conhecimentos técnicos são essenciais para o êxito.
- Abordagem dos Ativos ou Custos: a abordagem de custo reflete o valor que seria necessário para substituir a capacidade de serviço de um ativo. A abordagem dos ativos mais comum em avaliações é o método do Patrimônio Líquido Ajustado.
Muitos clientes associam a abordagem de custo ao método de custo de substituição, que é mais apropriado aplicar a um ativo do que a um negócio. No entanto, uma abordagem de custo pode ser útil para empresas em fase inicial (startups), em que as comparações com empresas referenciais não são confiáveis ou as projecções são tão subjectivas que não podem ser estimadas com confiança.
Empreendedores costumam pensar no valor de seus negócios em termos do investimento que seria necessário para substituir os ativos que eles criaram.
O método do Patrimônio Líquido Ajustado também pode ser aplicado para avaliar um negócio sob certas circunstâncias. Este método deriva o valor da empresa estimando o valor dos ativos e passivos que compõem o negócio, em que cada um dos ativos e passivos seria avaliado por abordagem do custo, mercado ou renda.
- Abordagem de Mercado: utiliza preços e outras informações relevantes geradas por transações de mercado envolvendo empresas ou ativos idênticos ou similares para avaliar o valor do negócio ou interesse comercial.
Dois métodos de abordagem de mercado comumente utilizados em avaliação de negócios são:
- Múltiplos de Transações Comparáveis
- Múltiplos de Mercado
Ambos métodos fornecem indicações do valor de um negócio aplicando várias proporções de valor (por exemplo, valor da empresa, valor patrimonial, preço por ação), as métricas financeiras (por exemplo, lucro antes de despesa de juros, depreciação e amortização - EBITDA, lucro após impostos, receita) ou parâmetros não financeiros derivados de empresas de capital aberto ou transações de mercado.
A comparabilidade entre a empresa avaliada e as empresas ou transações comparáveis é primordial quando se aplica a abordagem de mercado, assim como a seleção do tipo apropriado de múltiplo(s), a seleção da faixa apropriada de múltiplos observados e a maneira pela qual eles são aplicado à empresa avaliada.
Gestão Financeira Fluxo de caixa
Possuir planos de montar sua operação própria de gestão financeira de fluxo de caixa é uma coisa. Colocá-la para funcionar de forma eficiente é outra.
Isso implica não apenas organizar uma equipe financeira, mas também toda a rotina diária para que o processo funcione de maneira muito eficiente e seguro.
- Soluções Tailor-made
- Potencializar e Acelerar a Criação de Valor
- Soluções para Melhoria Operacional e Financeira
- Aumento de Saldos de Caixa e Equivalentes de Caixa - Ganhos de Saldo de Tesouraria
